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      恒拓開源收購億迅信息:理想資本運作 完善產業結構打造民航信息化平臺生態

      2022/8/9 10:54:13      挖貝網 義之

      近日,恒拓開源信息科技股份有限公司(證券簡稱:恒拓開源,證券代碼:834415) 發布重大資產購買預案。

      恒拓開源擬以現金方式受讓常州同過、常州輕揚、方皓持有億迅信息的51%股權,從而取得標的公司的絕對控股權。

      投資者理解恒拓開源本次收購的交易邏輯,需要從公司的具體情況和核心需求來分析。

      恒拓開源在疫情中夯實基礎  亟需培育新業績增長極

      根據公開資料顯示,恒拓開源成立于2007年,在2015年正式掛牌新三板;在2020年7月晉升精選層。2021年11月15日,公司成為北交所首批81家上市公司之一。

      公司是一家從事行業應用軟件開發和專業技術服務的供應商,主要為航空公司、機場及民航保障企業提供安全自主可控的軟件服務及整體解決方案。公司通過多年努力已經成為保障我國民航業安全運行的核心軟件供應商之一,同時也是Sabre、Jeppesen等國外軟件廠商在我國民航信息化安全運行領域的可靠替代者。

      2007年,Redhat&JBoss世界創新獎的首位華人獲獎者馬越先生回國后創辦了恒拓開源,并運用開源技術為南方航空開發了統一客戶資料和行為管理系統,成功進入到民航信息化服務領域。

      在民用航空信息化領域,公司主要產品分為智慧航空公司系列產品和智慧機場系列產品兩大類。其中,航班運行控制(FOC)管理解決方案直接關系飛機的飛行效率和運行安全,是航空公司最重要的IT系統之一,解決了我國民航業運行控制系統長期依靠國外廠商的“卡脖子”問題。

      預案顯示,2019~2021年度,公司營業收入分別為2.79億元、2.18億元、1.96億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2483.02萬元、2062.88萬元、2267.47萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為-1372.35萬元、762.01萬元、2825.95萬元;歸屬于母公司所有者的凈資產分別為2.24億元、4.86億元、5.09億元;資產負債率分別為38.47%、16.22%、15.27%。

      分析財務指標數據,可以發現恒拓開源業績受到新冠疫情沖擊,營業收入有所下降,但2021年凈利潤相對于2020年有顯著回升,同時現金流量大幅改善,凈資產大幅增長,資產負債率大幅下降,表明公司經營管理能力較強,能夠靈活有效應對風險,通過開源節流、降本增效使公司財務狀況更加優良。

      由此可見,恒拓開源在本次收購中,屬于“家中有糧心中不慌”,具有較強的底氣。

      同時也可以感覺到,公司管理層認識到疫情沖擊暴露的產業結構不完善問題,有意通過收購打造平臺生態,培育新的業績增長極,以便在未來實現長期可持續跨越式發展。

      億迅信息潛力巨大資金短缺 優勢互補有利未來發展

      據了解,實際上,恒拓開源并非是收購兼并市場上的新人,公司已有多年成熟的資本運作經驗。2012年,公司完成了對開源中國社區的收購,以此形成線上和線下兩個獨立運營業務板塊,并逐步從航空業拓展至制造業、金融及政務等領域。2017年,立足于快速發展的信息技術,公司先后并購了三嬴偉業和智能航空兩家公司??梢?,恒拓開源目前所取得的成功之中,就有資本運作的顯著貢獻。

      而本次作為恒拓開源收購標的公司的億迅信息也是含金量十足。

      億迅信息系一家從事聯絡中心系統解決方案業務的公司,聯絡中心系統解決方案業務主要包括全媒體智能客服平臺及相應維保和技術服務,為客戶提供語音、視頻,APP等多媒體渠道下定制化智能客服解決方案。

      億迅信息作為全球CTI領先品牌Genesys中國地區的重要合作伙伴,以及全球錄音產品領先品牌Verint的重要合作伙伴,已在北京、上海、深圳和中國香港多地設有辦事處,億迅信息全媒體智能客服平臺已服務銀行、保險、互聯網、航空、娛樂、公共服務等多個行業客戶。

      從預案提供的標的公司主要財務數據來看,億迅信息2021年度營業收入達1.99億元,同比增長28.79%;凈利潤達2566.74萬元,同比增長49.08%。

      對比可見,就2021年數據而言,作為被收購標的公司的億迅信息無論在營業規模和凈利潤方面都略高于恒拓開源,那么為什么公司要接受收購呢?

      預案提供的標的公司主要財務數據進一步顯示,2022年一季度,億迅信息營業收入為4605.03萬元、凈利潤為420.21萬元、經營活動產生的現金流量凈額為-370.38萬元.

      數據顯示該公司現金流量緊張,應該需要強有力的戰略投資者,而恒拓開源恰好就是這樣一個強有力的戰略投資者。恒拓開源不僅自身財務狀況優良,資金雄厚,而且還擁有北交所上市公司的地位,便于進行直接融資。從某種程度上恒拓開源還可以通過本次收購幫助億迅信息股東實現曲線上市的愿望,省去了IPO過程中的大量成本和時間。

      恒拓開源方面來講,在目前以合理的價格收購營收和凈利潤規模略高于自己的億迅信息,實現低成本高收益擴張,顯然是理想的資本運作。

      恒拓開源表示,在業務方面,本次交易完成后,有利于公司加強在民航信息化領域布局,在民航呼叫中心領域內構建更具完整性、協同性的一體化聯絡中心系統平臺和呼叫中心應用生態,為民用航空領域提供從平臺到業務處理的全場景服務。

      在財務方面,本次交易后,預計上市公司收入規模將進一步擴大,財務狀況將得到改善,盈利能力將得到增強。

      總體而言,恒拓開源收購億迅信息符合雙方的戰略發展利益,尤其有利于上市公司完善產業結構,打造民航信息化領域平臺生態,培育新增長極,對公司的實現長期可持續跨越式發展具有較大的戰略意義。因此,投資者可以對恒拓開源本次交易成功之后的業績增長保持樂觀期待。

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