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      基于謹慎性原則計提存貨跌價準備 上海雅仕基本面持續向好

      2022/8/8 16:06:53      挖貝網 李輝

      本著基于謹慎性原則的考量,上海雅仕投資發展股份有限公司(以下簡稱“上海雅仕”或“公司”)對公司存貨資產進行了減值測試,對相關存貨資產計提存貨跌價準備。

      8月5日晚,上海雅仕發布公告稱,7月以來,受磷肥出口檢驗檢疫政策變化及放行時間周期調整的影響,肥料生產企業港口積壓庫存較高,生產開工率大幅下降,導致磷肥的主要原料硫磺短期內價格大幅下跌。公司存貨按照資產負債表日成本與可變現凈值孰低計量,當其可變現凈值低于成本時,提取存貨跌價準備,7月份計提存貨跌價準備金額為7,743.38萬元。

      根據企業會計準則相關規定,上海雅仕此番計提的存貨跌價準備,在滿足一定條件下可以轉回,而且即便最終不轉回或只是部分轉回,公司基本面邊際改善勢頭依然明顯。近年來,公司向經營和管理要效益,新戰略、新業務順利推進,正逐步進入業績釋放周期。

      計提減值不改基本面持續向好態勢

      上海雅仕公司業務主要通過供應鏈執行貿易和供應鏈物流雙向展開,過去幾年來,公司持續推進業務升級戰略,堅持“平臺化”、“國際化”、“智能化”的戰略目標,在穩固一對一供應鏈總包業務發展(基于傳統的供應鏈物流和供應鏈執行貿易延展而來)的前提,加快一對多供應鏈平臺和多對多供應鏈基地的發展步伐。

      上海雅仕主營業務之一的供應鏈執行貿易業務,其經營模式為公司與上游供應商和下游客戶長期緊密合作,保障貨物來源穩定和產品銷售渠道暢通,并以公司的供應鏈物流服務為依托,形成一個從上游到下游高效穩定的供應鏈體系。公司充分利用自身優勢為客戶提供包括采購、銷售、信息、資金等服務,降低客戶供應鏈整體的管理成本,為上下游企業的健康發展提供了有效保障。這就意味著,開展供應鏈執行貿易的產品,其采購與銷售之間價差幅度將給公司帶來較大的業績彈性。2021年,受益于大宗商品和有色產品的價格暴漲,上海雅仕業務收益總體處于良好狀態。根據7月7日上海雅仕發布的今年上半年業績預告,預計2022年上半年實現歸母凈利潤1.66億元—2.03億元,同比增長130.93%—182.25%,主要原因之一便是全球肥料行業景氣度較高,帶動主要原料硫磺價格上漲。

      今年7月以來,受磷肥出口檢驗檢疫政策變化及放行時間周期調整的影響,肥料生產企業港口積壓庫存較高,生產開工率大幅下降,導致磷肥的主要原料硫磺短期內價格大幅下跌,其中鎮江港硫磺(顆粒)主流價由7月初的3,000元/噸下跌至7月末的1,000元/噸,價格跌幅在當月內達66.67%,這便是上海雅仕此次計提存貨跌價準備的背景。

      據大宗商品數據商生意社價格監測顯示,8月份第一周華東地區硫磺價格走勢持續上漲,8月5日硫磺均價在1,086.67元/噸,硫磺行情正呈整理上行態勢。這就意味著,如果硫磺價格反轉,上海雅仕此番對硫磺存貨計提的存貨跌價準備將有望轉回,具體轉回情況視公司硫磺存貨金額以及硫磺價格走勢而定。

      值得注意的是,即便此次上海雅仕就硫磺存貨計提的存貨跌價準備最終未能轉回,對公司基本面影響也有限。根據公司之前披露的上半年業績預告,僅今年半年時間,公司業績便已大幅超過公司去年全年業績。除了受行業景氣度影響、帶動主要原料硫磺價格上漲的原因之外,上海雅仕基本面正在實現蛻變:一方面,公司新增物流設施投入運行,物流業務量平穩增長;另一方面,公司管理提升的成效正在顯現。圍繞公司業務升級戰略,5+N組織體系規模進一步擴大,經營成效進一步顯現,各項業務進一步增長。公司員工隊伍逐步壯大,內部協作與競爭意識增強,業務發展的寬度和深度均有明顯的提升。

      新業務逐步進入收獲期

      據了解,從2019年起,上海雅仕便開始推行業務轉型升級新戰略,即從供應鏈物流和供應鏈執行貿易業務逐步升級為供應鏈總包、供應鏈平臺、供應鏈基地業務,供應鏈業務無論是從廣度還是深度都在極大提升。截至2021年底,新戰略三年發展期的主要工作任務基本完成,已經取得了一些重要的階段性工作成果。

      其中,安徽長基?;饭溒脚_項目于2021年年初啟動經營團隊搭建工作,著手建立運營體系,年中便已取得相關許可資質。連云港港旗臺液體化工品罐區項目全部建成,2021年7月通過竣工驗收并投入運營。該項目主要服務液體硫磺、瀝青等液體化工品。目前旗臺罐區硫磺罐組運營良好,正全面投入使用,瀝青罐組已完成試運營。前述兩大項目如今正步入收獲期。

      上海雅仕大手筆建設的供應鏈基地項目——一帶一路供應鏈基地項目同樣進展顯著。除必要的團隊建設和商務拓展已在進行之外,公司連云港基地1—6號倉庫14萬平方米已經建成并于2021年下半年投入試運行,一些重要的戰略客戶已經開始進駐;綜合服務中心2萬多平方米的建筑主體已經建成,現正在完善輔助配套和內裝工程;國際集裝箱鐵路場站正在按照上海鐵路局相關要求施工建設,預計今年12月達到預定可使用狀態;歐亞阿克套供應鏈基地也同步處于建設當中,預計今年年底也可完成基地倉庫和鐵路線建設工程。

      “一帶一路供應鏈基地項目全面建成投產,將為公司未來的跨境供應鏈業務發展帶來巨大的發展空間”,在2021年年報中,上海雅仕對一帶一路供應鏈基地項目商業前景和價值給予了極高的評價。

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