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      北交所新股走勢分化：破發率由87%降至40% 投資機構專業能力受考驗
      
                    
      2022/8/4 18:50:15      挖貝網 李矛,高慧
      
                    
      
                        
      北交所正在走向分化！
      這里的“分化”有兩層含義：一是，北交所新股走勢正在走向分化，破發率維持40%左右；二是，由于新股破發和不破發保持大約一半對一半的比例，導致投資者對北交所看法也在分化。賺錢的投資者認為，北交所具有相當好的投資機會，虧錢的投資者則認為，北交所缺乏流動性，不具備投資價值。
      褒也好貶也好，北交所未來發展趨勢正在對投資機構專業能力提出更高的要求，否則虧錢了，哭的地方都沒有。
      正所謂“沒有金剛鉆，別攬瓷器活”。
      新股破發率：由87%降至40%
      今年以來，北交所一度陷入非理性的“破發潮”，患上“破發恐懼癥”，新股破發率達到80%-90%。
      以5月24日至今新上市的15只新股為例，13只上市以來均出現破發，其中，駿創科技、鑫匯科、奧迪威、天潤科技、泰德股份、則成電子等10股在上市第一天股價就跌破發行價。
      投資界有句名言：“市場先生”會犯錯，但不會一直犯錯。
      經過上市后多方博弈，部分上市之初非理性破發新股的股價得到糾正。截至8月4日收盤，13只曾經破發的新股中，恒進感應、科潤智控、晨光電纜、則成電子等7只股票當前股價已漲回到發行價及以上。破發的新股只有駿創科技、鑫匯科、邦德股份、天潤科技、泰德股份等6只。
      算上從來沒有破發的惠豐鉆石、榮億精密，目前破發率大約為40%。
      走勢分化：公司質地是關鍵
      什么原因導致新股分化？挖貝君研究后發現，跟行業關系不大，跟公司成長性和凈利潤高低關聯度很高。
      成長性表現好，破發概率小。9家不破發公司中，8家2021年營收、凈利增速均在10%以上。其中惠豐鉆石、奧迪威、恒進感應、優機股份凈利增速分別達到73%、57%、50%、40%。破發的6家公司中，3家公司去年凈利潤下滑。
      凈利潤越高，破發概率越小。挖貝研究院數據顯示，5月24日以來新上市的15家公司2021年凈利潤中值為3547萬元，凈利潤超過4000萬元的目前均不破發。9家不破發的公司，去年凈利潤中值為4321萬元。6家破發公司該項數值為3258萬元。
      考驗投資機構的專業能力
      新股股價走勢分化，戰投、打新不再是一門“躺賺”的生意。因此，市場對北交所上市公司的投資價值褒貶不一。賺錢的堅信，北交所有相當好的投資價值，虧錢的認為北交所流動性差，上市公司規模小，不具備投資價值。
      撇開北交所是否具有投資價值不論，從上述新股分化走勢看，投資北交所想要賺錢，就要有相當強的專業能力。
      以北交所新股上市戰略投資機構為例。據挖貝研究院資料顯示，5月24日以來北交所15家新上市公司，共引入52家戰投。因存在半年限售期，這些戰投均持股未動。按照15只新股上市以來漲跌幅進行推算，52家戰投，有60%實現浮盈，33%浮虧，7%不盈不虧。
      具體到各家戰投，金長川資本、晨鳴資管、丹桂順資管3家北交所活躍私募所投公司數量在10至13家，且均實現浮盈。
      梳理這些盈利投資機構，他們的投資邏輯比較清晰，對行業、經營指標要求比較高。
      以金長川資本為例，投資標的集中在高端制造、新材料、信息科技和生物醫藥等幾大行業；投資公司具有高技術含量、高附加值，有較深的“技術護城河”；經營指標上，所投企業毛利率中位數34%，凈利率中位數15%，均高出北交所上市企業的平均水平。
      專家表示，與滬深上市公司相比，北交所上市企業“更早、更小、更新”，因此投資北交所需要全新投資邏輯。
      
                    
      
                
      
                
      
                            北交所
                            破發率
                            走勢分化

                
      
                
                

                
                
      
                    
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